国信期货20230626：铁矿供需偏强，玻璃弱势震荡，苹果高位震荡

铁矿石：现实供需偏强盘面低开震荡

(资料图)

??周一铁矿石走势偏弱，假期美联储加息预期升温，外盘铁矿石主连震荡走弱，盘面今日低开。供需端看，黑色终端需求延续弱势，建材高频成交难有起色，钢材价格弱势。铁矿石自身情况供需仍偏紧，供应端主流矿山维持高位，但铁水产量再次上行，铁矿石需求强势，库存小幅回落，在终端需求不进一步下滑前，铁矿石难有流畅回落。操作上建议短线偏空操作。

玻璃：现货价格仍稳盘面弱势震荡

??周一玻璃延续震荡，盘面走势偏弱。预期中的政策面利好落地并未超预期，尤其对地产端没有提及。供应端看，产量增速仍较慢，周度产量持平，厂内库存上周小幅回升，总体库存维持高位窄幅震荡，投机需求走弱。地产端竣工数据仍强，中期需求有支撑，现货价格稳定，盘面受情绪影响较大，操作上建议区间操作。

焦炭焦煤：成材价格走弱原料下行

??周一，焦炭2309低位开盘，震荡运行。近期焦煤现货价格上涨，带动焦企入炉成本提高，焦企出现小幅亏损，但整体仍处在可控范围内，开工积极性不减，高频数据反馈上周焦企综合产能利用率周环比小幅增加。需求方面，钢厂铁水产量延续反弹，短期炉料真实消耗量有支撑。然而成材成交仍然偏弱，钢厂对原料采购谨慎。期货盘面回调，建议短线操作。

??周一，焦煤2309低位开盘，震荡运行。上游库存压力缓解，开工普遍回升。进口方面，海运煤成交冷清，蒙煤通关保持高位水平。需求端，焦企开工回升，铁水产量反弹，焦煤真实消耗量增加，然而终端需求不振，对上游拖累仍存，下游对原料保持低库存策略，市场观望心态再起。期货盘面低位震荡，建议短线操作。

铁合金：产业链回稳相对看多

??锰硅：周一锰硅低开震荡为主。锰硅产产量高位震荡，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国62.79%，较上周增0.31%；日均产量32019吨，减5吨。锰硅产量增加对锰硅价格形成压力，但锰矿到港减少，不排除市场短期因增产导致锰矿回升带动锰硅回升的情况，叠加黑色系淡季终端补库，上周启动钢招较早，电费下降利空落地，建议观望或轻仓做多为主。

??硅铁：周一硅铁期货低开震荡为主。硅铁产量重新下降。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国31.00%，较上期增0.21%；日均产量12596吨，较上期降240吨。总体硅铁减产匹配需求，市场缓慢去库为主，沙钢招标价回升，建议观望或轻仓做多为主。

燃料油：原油震荡燃油走强

??周一，节后第一个交易日，国际油价持续震荡，燃料油价格震荡走强。国际方面，近期新加坡地区燃料油库存出现一定回升，截至6月21日当周，新加坡地区燃料油库存约为1854万桶，本周新加坡地区燃料油库存下降13%，近期新加披地区低硫燃料油库存偏紧，后市在中东和东亚进入夏季，发电量增加是，新加坡地区燃料油库存可能出现一定下降。国内方面，近期国内燃料油需求仍表现不佳，进出口表现平淡导致船用油需求略显不足，调油成本并未出现大幅度下挫也一定程度抑制需求。近期燃油交易策略以高抛低吸为主，交易区间在2800-3100之间。操作建议：逢高沽空

沥青：油价震荡需求预期不足

??周一，国际油价走势震荡，沥青震荡偏空运行，今日跌幅1.68%左右。根据卓创资讯数据，截至6月20日，沥青炼厂理论利润为-88元/吨，本周利润出现小幅下降。截至6月21日，全国沥青炼厂开工率回升至42.15%，西北、山东、东北产量上升，但是华东以及华北开工率下降，导致整体水平下降，炼厂库存水平27%，虽然近期库存水平出现小幅度回升，但是整体库存可控，社会库存水平在45%持续波动。近期沥青基本面稍显乏力，华南、华东地区降雨量较大以及北方需求未到旺季可能抑制整体需求。操作建议:震荡思路

纯碱：现货价格坚挺盘面宽幅震荡

??周一纯碱主力09合约报收1675，下跌0.95%。

??基本面上，厂商开工负荷率维持高位，轻重碱需求稳中略涨，整体供需处于紧平衡状态。目前纯碱厂商在手订单充足，库存较低，涨价意愿较强，但天然碱释放在即，下游压价力度不减，部分厂家新单跟进速度略有放缓，短期纯碱现货市场预计持稳。展望后市，远兴能源产能投产在即，纯碱仍应以偏空思路看待。目前氨碱法厂商完全生产成本为1660元/吨，09合约上方压力明显，同时目前07和09合约价差超过200元/吨，制约盘面进一步大幅下跌，短期纯碱盘面预计将在多空资金的博弈下宽幅震荡运行。需关注远兴能源天然碱产能投产进度以及纯碱厂商夏季检修情况。操作建议：区间震荡思路

尿素：现货价格稳定盘面减仓上涨

??周一尿素主力09合约报收1763，上涨3.58%。宏观层面，降息政策落地，短期处于政策窗口期。基本面上，部分区域农业刚需跟进，工业需求淡稳，尿素价格局部走势分化，整体价格稳定。展望后市，供应端产量维持高位，需求端农需跟进不一，工业需求无明显起色，尿素市场整体预计偏弱震荡。需关注宏观层面政策刺激相关信息。操作建议：逢高做空

PTA：盘面偏弱震荡

??周一TA2309收跌1.40%。卓创数据，部分本周货报盘参考期货2309升水75-80元/吨自提，参考商谈5535-5555元/吨自提，部分7月底货源商谈参考期货2309升水65元/吨自提，买卖气氛一般。PTA装置重启较多，下游聚酯需求偏稳，织造开工下滑，供需边际走弱，PX因意外降负坚挺，但PXN高估有收敛压力。短期或延续区间震荡，关注PX及检修情况，建议震荡思路。

聚烯烃：市场跟随大势下跌

??周一塑料2309收跌1.06%。现货部分下滑，市场交投信心受挫，下游谨慎观望，卓创数据，华北报价7800-7980元/吨，华东报价7970-8300元/吨，华南报价7980-8270元/吨。

??周一PP2309收跌1.45%。现货窄幅整理，下游工厂跟进谨慎，交投气氛寡淡，卓创数据，拉丝华北报价6830-7000元/吨，华东报价7080-7150元/吨，华南报价7020-7150元/吨。

??近期装置检修较多，市场供应压力不大，下游未有明显改观，工厂逢低刚需采购，需求端驱动不足。短期或延续低位震荡，关注油价及宏观政策，建议逢低可轻仓试多，L/P价差高位波动。

苹果：消费一般高位震荡

??周一，苹果期货窄盘震荡。主力合约AP2310全天维持震荡，较上一交易日基本持平，增仓0.5万手，持仓15万手。目前产区仍存一定余量，冷库货源质量也出现下滑迹象，相较于量大价廉的时令水果，苹果竞争力走弱。随着新季进入生长后期，市场目光逐渐由旧季苹果转向新季苹果的产量及质量表现。目前处在产量消息真空期，短期建议观望。

花生：震荡为主未见明显驱动

??周一，花生期货小幅上涨。主力合约PK2311高位回落，维持窄盘震荡，较上一交易日涨0.7%左右，增仓1万手，持仓13万手。产区上量有限，花生消费一般，价格仍处于高位运行状态。新季麦茬花生种植面积或增长，带有增产预期。关注需求恢复情况，操作建议震荡偏空思路对待。

玉米:现货稳中上调期货小幅上涨

??周一，大连玉米2309震荡略涨。现货方面，据汇易网，北方玉米集港价格2720-2770元/吨，较昨日提价10元/吨，广东蛇口新粮散船2860-2880元/吨，集装箱一级玉米报价2880-2900元/吨，黑龙江深加工新玉米主流收购2510-2610元/吨，吉林深加工玉米主流收购2520-2660元/吨，内蒙古玉米主流收购2620-2780元/吨，辽宁玉米主流收购2550-2700元/吨。基本面来看，目前国内余粮不多，贸易商有挺价心态，下游深加工及养殖行业利益不佳，抑制备货积极性，但整体原料库存偏低状态下，有一定的刚需支撑。此外，小麦价格相对玉米仍有性价比优势，继续对玉米现货价格形成顶部压力。对于新季作物来看，美国产区旱情是近期关注重点，尽管周末迎来部分降水，但底墒不足，旱情改善力度或有限，后期还需求更多的降水。最新的天气预期显示未来7天伊利诺伊北部、爱荷华西北、威斯康星南部周边降水仍有限，天气风险仍存，加之人民币汇率贬值，对国内形成支撑。操作上，观望。

生猪:现货偏弱期货挤升水

??周一生猪期货下跌，主力LH2309跌幅近3%。现货方面，据汇易网，河南报价13.8元/公斤-14.3元/公斤，较昨日持平；山东报价14.3元/公斤-14.9元/公斤，较昨日持平。目前供需总体宽松，猪价短期偏弱震荡为主，但行业已经持续亏损近6个月，养殖端抵抗心理加大，猪价大跌可能性较小。期货盘面来看，7-1月合约呈现正向结构，主要反映下半年季节性走强的预期，但在整体供需改善幅度预期不太大的前提下，高升水仍将压制期货表现。操作上，单边震荡偏弱思路。远端合约等待下跌后布多机会。价差以9-1波段反套参与为主。

棉花：郑棉下挫延续调整走势

??周一，郑棉早盘低开后收回跌幅，但之后再度走弱，成交低迷，持仓减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格下跌，3128B指数较昨日下调8元/吨，报17366元/吨。国际市场由于宏观影响以及需求压制弱势运行，国内基本面上需求表现疲弱以及供应方面抛储预期强烈，棉价总体来看仍有调整空间。操作上建议短空思路为主。

白糖：郑糖低开走弱激进投资者短多

??周一，郑糖受到外盘影响大幅低开，随后弱势震荡，尾盘略有回升。成交略有增加，持仓减少。国际市场巴西压榨加速，印度2022/23年度产量高于预期，糖价大幅调整。国内来看，受到外盘拖累，但是走势强于国际市场。关注消费情况以及进口动向。操作上建议激进投资者短多交易，有效跌破六十日线止损。

铜铝、氧化铝：铜铝预计维持震荡氧化铝震荡偏强运行

??周一，铜铝震荡下跌；氧化铝上涨逾2%，主力合约日内增仓超过2万手。现货方面，6月26日上海地区电解铜价格下跌680至68960元/吨。钢联A00铝锭现货价格18470，跌370；华南18520，跌320；中原18290，跌330（单位：元/吨）。6月26日，中国国产氧化铝价格暂稳，市场日均价为2800.89元/吨，与上一交易日持平。铜方面，今日现货价格走低，下游按需采购为主，市场成交平淡，近期矿端供应稳定，基本面变化不大。铝方面，铝价震荡下，市场交投一般；据SMM消息，上周已有个别电解铝开始通电复产，供应增速预计提升，淡季需求回落，库存去库面临压力，基本面偏弱。氧化铝方面，云南电解铝复产推进，带动氧化铝需求预期，利多价格，但鉴于电解铝复产时间较长，短期内氧化铝供应过剩的局面或将持续。总体来看，铜预计高位震荡，铝短期内震荡偏弱运行，建议可短线操作。氧化铝预计震荡偏强运行，前期多单可继续持有。

工业硅：回归基本面波动，硅价偏空

??周一工业硅主力合约较前一交易日下行2.5%，收盘于13065元/吨。现货市场，出货情况较差，个别区域价格调降。供给端，西北地区中小企业开炉数稍有下降，四川地区硅厂在缓慢复产中，凉山地区降雨稍有增加，部分厂家复工开炉，但因刚刚点火，现货供应并未出现明显增加。云南德宏地区开炉企业较少，仍有部分厂家表示可能推迟到8月开炉。供给端变动不大，工业硅产量整体仍在高位。需求端，多晶硅价格已经下行至6.8万/吨，逐步接近中小型硅料企业成本线，硅料企业压力大增，部分中小型硅料企业开启减产，多晶硅新增产能仍在释放，但对工业硅价格拉动力量不强。有机硅终端需求低迷，在终端需求无起色的情况下，有机硅企业复产谨慎。出口价格持续走低，需求偏弱。铝合金终端需求汽车行业略有起色，但仍然面临库存过高的问题。整体来看工业硅下游需求仍然较差，且短期大幅改善的可能性较低。库存高企，施压盘面。工业硅自身供过于求局面并未有改善，短期价格或将回调至13000元/吨以下。

镍：沪镍下跌，预计短期震荡下行

??周一沪镍主力合约下跌2.51%，收盘于163500元/吨。基本面，镍矿进口价格持稳，我国主要港口镍矿库存小幅累库。精炼镍现货价格下跌，现货升水持续下调。镍铁价格下跌，硫酸镍价格小幅回涨，二级镍5月虽有所减产但仍处小幅供应过剩。需求端，不锈钢5月产量同环比均表现出较大增幅，据目前数据所看6月预计仍将高位保持。新能源领域，目前据乘联会披露数据6月我国新能源汽车销量同环比皆有所上涨。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。短线低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡下行，操作上建议逢高做空、短线操作。

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